Название: Контрольная рабоат по Экономике

Вид работы: контрольная работа

Рубрика: Экономика

Размер файла: 81.84 Kb

Скачать файл: referat.me-393999.docx

Краткое описание работы: Вариант Задача 1 Задача 2 Задача 3 Задача 4 Задача 5 Тесты и контрольные вопросы. 4.10 6.10 7.10 6.28 2.4, 3.12, 3.36, 9.8 Задача 4.10 Инвестиционная компания предоставила данные о проекте (табл. 1), сформируйте его инвестиционную, операционную и финансовую деятельность. Рассчитайте показатели коммерческой эффективности проекта и оцените финансовую реализуемость проекта.

Контрольная рабоат по Экономике

Вариант	Задача 1	Задача 2	Задача 3	Задача 4	Задача 5	Тесты и контрольные вопросы.
60	4.10	6.10	7.10	6.28	9.6	2.4, 3.12, 3.36, 9.8

Задача 4.10

Инвестиционная компания предоставила данные о проекте (табл. 1), сформируйте его инвестиционную, операционную и финансовую деятельность. Рассчитайте показатели коммерческой эффективности проекта и оцените финансовую реализуемость проекта. Налог на прибыль по действующему законодательству составляет 25 %.

Таблица 1 Притоки и оттоки по видам деятельности

Показатели	Значения по годам, тыс. грн.
	0	1	2	3	4
Амортизационные отчисления	0	869	869	869	869
Материальные затраты	0	1 931	2 142	2 394	2 543
Продажа оборудования	0	0	0	0	715
Выручка	0	4 290	4 760	5 320	5 650
Оплата труда	0	686	762	851	904
Покупка оборудования за счет банковских средств	3 500	0	0	0	0
Постоянные издержки	0	125	127	130	134
Проценты по кредиту	0	665	499	333	166
Приобретение патента за счет собственных средств	165	0	0	0	0
Погашение долгосрочного кредита	0	875	875	875	875

Решение:

1. В табл. 1.2 сформируем инвестиционную деятельность проекта.

Таблица1.2 – Инвестиционная деятельность проекта

Показатели	Значения по годам, тыс. грн.
	0	1	2	3	4
Покупка оборудования за счет банковских средств	-3500	0	0	0	0
Продажа оборудования	-165	0	0	0	0
Прирост оборотного капитала за счет собственных средств	0	0	0	0	715
Результат инвестиционной деятельности Ф1 (t)	-3365	0	0	0	715

2. В табл.1.3 сформируем операционную деятельность по проекту.

Таблица 1.3 – Операционная деятельность по проекту

Показатели	Значения по годам, тыс. грн.
	1	2	3	4
1. Выручка	4292	4760	5320	5650
2. Материальные затраты	1931	2142	2394	2543
3. Оплата труда	686	762	851	904
4. Проценты по кредиту	665	499	333	166
5. Амортизация, А	869	869	869	869
6.Постоянные издержки	125	127	130	134
6. Прибыль до выплаты налогов (п. 1 - п. 2 - п. 3 - п. 4 - п. 5- п.5)	4290-1931-686-665-869-125= 700	4760-2142-762-499- 869-127= 1230	5320-2393-851-333-869-130= 743	5650-2543-904-166-869-134= 1034
7. Налог на прибыль (25 % от п. 6)	700× 0,25 = 175	1230 × 0,25 = 308	743 × 0,25 = 186	1034 × 0,25 = 259
8. Проектируемый чистый доход, ЧД (п. 6-п. 7)	700-175= 525	1230-308= 993	743-186= 557	1034-259= 776
9. Результат операционной деятельности Ф2 (t) = ЧД + А (денежный поток)	525+869= 1394	993+869= 1792	557+869= 1426	776+869= 1645

Необходимо отметить, что амортизация относится к номинально-денежным расходам, которые не предполагают операций по перечислению денег на сторону, поэтому они уменьшают чистый доход, но не влияют на потоки реальных денег.

3. В табл. 1.4 сформируем финансовую деятельность по проекту.

Таблица 1.4– Финансовая деятельность по проекту

Показатели	Значения по годам, тыс. грн.
	0	1	2	3	4
Банковский кредит	+3500	0	0	0	0
Собственные средства	+165
Погашение долгосрочного кредита	0	-875	-875	-875	-875
Результат финансовой деятельности Ф3 (t)	+3665	-875	-875	-875	-875

4. Рассчитаем показатели коммерческой эффективности инвестиционного проекта и результаты представим в табл. 1.5

Таблица1.5 – Показатели коммерческой эффективности по проекту

Показатели	Значения по годам, тыс. грн.
	0	1	2	3	4
Результат инвестиционной деятельности Ф1 (t)	-3365	0	0	0	715
Результат операционной деятельности Ф2 (t)	0	1394	1792	1426	1645
Результат финансовой деятельности Ф3 (t)	-3365	-875	-875	-875	-875
Поток реальных денег Ф(t) = Ф1 (t) + Ф2 (t)	-3365	1394	1792	1426	2360
Сальдо реальных денег b(t) = Ф1 (t) + Ф2 (t) + Ф3 (t)	0	519	917	551	1485
Сальдо накопленных реальных денег B(t) = b(t) + B(t-1)	0	519	-398	153	1638

Вывод: у предприятия наблюдается нехватка финансовых ресурсов на 2-м году реализации проекта, что требует привлечения дополнительных собственных или заемных средств и отражения этих средств в расчетах эффективности. В последующие годы реализации проекта наблюдается положительное сальдо накопленных реальных денег, что свидетельствует о наличии свободных денежных средств у предприятия, и руководство предприятия может принять решение о реинвестировании данных средств в существующее производство, либо размещении данных средств на депозите.

Задача 6.10

По данным бизнес-плана, представленным в табл. 6.11, определить показатели эффективности проекта:

Данные бизнес-плана

Показатели бизнес-плана	Значение, грн.
Сумма инвестиций	413 270
Денежный поток по проекту, в том числе по годам:	928 870
1-й год	227 540
2-й год	305 460
3-й год	395 870
Стоимость капитала предприятия, %	11

Сделать выводы о целесообразности реализации инвестиционного проекта на предприятии.

Решение:

1 Рассчитаем чистый приведенный доход проекта по формуле для ординарного денежного потока:

= (204991 + 247918+289457) - 413270=742366 – 413270 = 329096 (грн.)

Чистый приведенный доход положителен и составил 329096грн., что свидетельствует о необходимости принятия данного проекта, так как проект принесет дополнительный доход на вкладываемый капитал.

2 Рассчитаем индекс доходности инвестиционного проекта:

Проект можно охарактеризовать как среднеэффективный, так как инвестор с каждой гривны, вкладываемой в инвестиционный проект, получит 1,8 денежных поступлений в их текущей стоимости.

3 Рассчитаем период окупаемости инвестиционного проекта:

(года)

Обращаясь к показателю периода окупаемости, обнаруживаем, что вкладываемые предприятием средства окупятся через год и 2 месяца. Учитывая общий срок реализации инвестиционного проекта 3 года, данный проект характеризуется достаточно быстрой окупаемостью, и, как следствие, низким уровнем риска.

4 Определим внутреннюю норму доходности методом „проб и ошибок”, для чего будем подбирать ставку процента до первого отрицательного значения чистого приведенного дохода.

Показатели	Годы
	1 год	2 год	3 год
Денежный поток	227540	305460	395870
Ставка процента 35%
Дисконтный множитель	= 0,7407	= 0,5487	= 0,4064
Дисконтированный денежный поток	168539	167606	160882
Чистый приведенный доход (NPV)	(168539+167606+160882) -413270 = 83756
Ставка процента 40%
Дисконтный множитель	= 0,7143	= 0,5102	= 0,3644
Дисконтированный денежный поток	162592	155846	144255
Чистый приведенный доход (NPV)	(162592+155846+144255)-413270= 49363
Ставка процента 45%
Дисконтный множитель	= 0,6897	= 0,4756	= 0,328
Дисконтированный денежный поток	156934	145277	129 845
Чистый приведенный доход (NPV)	(156934+145277+129845)-413270= 18786
Ставка процента 50%
Дисконтный множитель	= 0,6667	= 0,4444	= 0,2963
Дисконтированный денежный поток	151701	155846	144255
Чистый приведенный доход (NPV)	(151701+135746+117296)- 413270= 49363

Графическим методом определим приближенное значение внутренней нормы доходности

Графическое определение внутренней нормы доходности

Более точное значение внутренней нормы доходности определим методом интерполяции:

Внутренняя норма доходности составила приблизительно 48 %, что больше принятого на предприятии нижнего порога рентабельности инвестирования (11%), а значит, данный проект выдерживает тест на рентабельность вложения денежных средств. Инвестиционный проект имеет высокий запас прочности 48% – 11 % = 37 %, следовательно, при всех изменениях во внешней и внутренней среде проект остается эффективным.

Вывод: проект обладает высокой эффективностью и может быть рекомендован к практической реализации.

Задача 7.10

Сравнить проекты с различными периодами продолжительности методом цепного повтора. По результатам расчетов сделать выводы.

Данные по инвестиционным проектам

Проекты	1	2
Сумма инвестиционных средств, тыс. грн.	9 000	12 000
Денежный поток, всего, в т.ч. по годам, тыс. грн.:	17 900	23 700
1-й год	6 200	9 500
2-й год	8 500	14 200
3-й год	3 200	–
Стоимость капитала предприятия, %	16	17

Решение:

Метод цепного повтора в рамках общего срока действия проектов.

1 Определим чистый приведенный доход для каждого из проектов:

2 Наименьшее общее кратное для двух рассматриваемых проектов составит 6. Таким образом, общий период реализации двух проектов составит 6 лет, в рамках данного периода проект 1 будет реализован 3 раза, а проект 2 будет реализован 2 раза.

3 Графическим методом определим суммарное значение чистой текущей стоимости по каждому из проектов с учетом разной продолжительности проектов

Проект 1

Проект 2

Таким образом, к реализации следует принять проект 2, так как его суммарное значение чистой текущей стоимости выше суммарного значения NPV второго проекта и составило 14701 грн.

Задача 6.28

Графическим и аналитическим методом определить внутреннюю норму доходности проекта при следующих условиях: сумма инвестиционных средств на проект – 285 тыс. грн., период эксплуатации проекта – 6 лет, величина равномерного денежного потока за весь период – 750 тыс. грн. Определить по графику, при какой ставке процента на капитал величина чистой текущей стоимостисоставит 70 тыс. грн.

Решение:

1 Определим ежегодный денежный поток по проекту:

ДП_{годовой} = 750/6 = 125 тыс. грн.

2 Методом проб и ошибок подберем ставку процента до первого отрицательного значения чистого приведенного дохода:

Подбор ставки процента методом проб и ошибок

Ставка процента	Год	Дисконтный множитель	Дисконтированный денежный поток	Суммарный денежный поток	Чистая текущая стоимость
15 %	1	0,8696	125 *0,8696 = 108,7	108,7+94,5+ +82,2+71,5+ +62,2+54= =473,1	473,1-285= = + 188,1
	2	0,7561	125 *0,7561 =94,5
	3	0,6575	125 *0,6575 = 82,2
	4	0,5718	125 *0,5718 = 71,5
	5	0,4972	125*0,4972 = 62,2
	6	0,4323	125*0,4323=54
25 %	1	0,8000	125*149,6=100	100+80+64+ +51,2+40,9+ +32,8=368,9	368,9-285= = + 83,9
	2	0,6400	125*119,7=80
	3	0,5120	125*95,7=64
	4	0,4096	125*76,6=51,2
	5	0,3277	125*0,3277=40,9
	6	0,2621	125*0,2621=32,8
30 %	1	0,7692	125*0,7692=95,2	95,2+73,9+ +56,9+43,8+ +33,7+25,9= =330,3	330,3-285= = + 45,3
	2	0,5917	125*0,5917=73,9
	3	0,4552	125*0,4552=56,9
	4	0,3501	125*0,3501=43,8
	5	0,2693	125*0,2693=33,7
	6	0,2072	125*0,2072=25,9

35 %	1	0,7407	125*0,7404=92,6	92,6+68,8+ +50,8+37,6+ +29,9+20,7= =298,2	298,2-285= = + 13,2
	2	0,5487	125* 0,5487=68,6
	3	0,4064	125* 0,4064=50,8
	4	0,3011	125*0,3011=37,6
	5	0,223	125 *0,223=27,9
	6	0,1652	125*0,1652=20,7
40 %	1	0,7143	125*0,7143=89,3	89,3+63,8+ +45,6+32,5+ +23,2+16,6= =271	271-285= = - 14
	2	0,5102	125* 0,5102=63,8
	3	0,3644	125* 0,3644=45,6
	4	0,2603	125*0,2603=32,5
	5	0,1859	125 *0,1859=23,2
	6	0,1328	125*0,1328=16,6

3. Определим графически приближенное значение внутренней нормы доходности.

Графическое определение внутренней нормы доходности

4. Методом интерполяции найдем более точное значение внутренней нормы доходности:

Внутренняя норма доходности по проекту составила 37 %. Стоимость капитала составляет 20 % при чистом приведенном доходе равном 100 тыс. грн.

Задача 9.6

Значение чистой текущей стоимости по рассматриваемому проекту составило 542 200 грн. Произошли следующие изменения в экономической среде при реализации инвестиционного проекта:

– повысились постоянные затраты на 19 %, в результате чего значение чистой текущей стоимости составило 505 600 грн.;

– снизился объем продаж на 14 %, в результате чего значение чистой текущей стоимости составило 453 750 грн.;

– повысились затраты на материалы на 10 %, в результате чего значение чистой текущей стоимости составило 498 700 грн.

Необходимо осуществить позиционирование данных факторов в матрице чувствительности и прогнозируемости и сделать выводы.

Решение:

1 Определим процент изменения чистой текущей стоимости при каждом изменении в экономической среде:

- повысились постоянные затраты на 19 %

%NPV1 = (542 200 – 505 600) /542 200 *100% =6.8%

- снизился объем продаж на 14 %,

%NPV2 = (542 200 - 453 750) / 542 200 *100% =16,3%

– повысились затраты на материалы на 10 %

% NPV₃ =

2 Рассчитаем эластичность изменения чистой текущей стоимости при изменении каждого фактора:

- повысились постоянные затраты на 19 %

R₁ =

- снизился объем продаж на 14 %,

R₂ =

– повысились затраты на материалы на 10 %

R₃ =

Сведем все вышеприведенные расчеты в таблицу и проставим рейтинг чувствительности проекта к изменениям в экономической среде.

Определение рейтинга опасности риск-факторов

Факторы	Изменение фактора	Процент изменения NPV	Коэффициент эластичности	Рейтинг
1. Постоянные затраты	+19 %	6,8 %	0,36	3
2. Объем продаж	- 14 %	16,3 %	0,2	3
3. Затраты на материалы	+10 %	8 %	0,8	2

4 Выполним оценку чувствительности и прогнозируемости каждого фактора инвестиционного проекта

Оценка чувствительности и прогнозируемости

Факторы	Чувствительность	Возможность прогнозирования
1. Постоянные затраты	низкая	высокая
2. Объем продаж	низкая	средняя
3. Затраты на материалы	средняя	средняя

5 Составим матрицу чувствительности и прогнозируемости и осуществим позиционирование данных факторов в матрице.

Матрица чувствительности и прогнозируемости

Прогнозируемость	Чувствительность
	Высокая	Средняя	Низкая
Низкая	I	I Объем продаж	II
Средняя	I	II Затраты на материалы	III
Высокая	II	III	III Постоянные затраты

В первую зону не попали предложенные факторы следовательно они не требуют дальнейшего анализа различными методами анализа рисков.

Во вторую зону попали два фактора «объем продаж» и «затраты на материалы», следовательно необходим постоянный контроль(наблюдение) за данными факторами, чтобы они не перешли в первую опасную зону

В третьей зоне, зоне наибольшего благополучия, попал фактор «постоянные затраты», следовательно при всех прочих предположениях и расчетах данный фактор является наименее рискованным и не подлежит дальнейшему рассмотрению и наблюдению.

Тесты.

2.4 К каким проектам относится проект, исключающий реализацию другого проекта или ряда других проектов:

а) взаимосвязанным проектам;

б) замещаемым проектам;

в) независимым проектам;

г) комплиментарным проектам;

д) альтернативным проектам;

е) свой вариант ответа.

Ответ: д) альтернативным проектам.

3.2 Предприятию был предоставлен кредит в размере 620 740 грн. сроком на 4 года, за данный период банком были начислены простые проценты в размере 348 200 грн. Определите: под какую годовую процентную ставку был предоставлен предприятию кредит.

а) 20 %; г) 43 %;

б) 32 %; д) свой вариант ответа.

в) 14 %;

Дано:

PV=620740 (грн.)

n =4 года

I =348500 (грн.) Решение

I = ?

Определим величину прогнозируемой ставки из формулы:

I = PV * I * n

2.Выразим процентную ставку:

i = I / PV * n

i = 348000 / 620740 * 4 = 0.14 или 14 % годовых .

Ответ: в) 14 %.

3.36 Для реализации проекта руководство предприятия привлекает инвестиционный кредит в размере 710 620 грн. под 18 % годовых. Какую сумму необходимо выплачивать предприятию ежегодно, чтобы за 5 лет погасить тело кредита и начисленные банковские проценты?

а) 227 238 грн.; в) 256 432 грн.;

б) 310 619 грн.; д) свой вариант.

Дано:

PVA = 710620 (грн.)

i = 18 %

n = 5

R = ? Решение

1.Выразим платежи из формулы:

PVA = R *Кд.а.

R = PVA / Кд.а.

Кд.а. находим по таблице Приложение Г , значения коэффициентов дисконтирования аннуитета постнумерандо

Кд.а. =3,1272

R = 710620 / 3,1272 = 227238 грн. .

Ответ: а) 227238 грн. .

9.8 Финансовые внешние риски включают в себя:

а) возможность недополучения кредитов;

б) отраслевой риск;

в) портфельный риск;

г) уровень инфляции и дефляции;

д) изменение экономической ситуации.

Ответ: в) портфельный риск;

г) уровень инфляции и дефляции.

Используемая литература:

1.ДегтярёваЮ.В. Проектный анализ : учебное пособие для самостоятельного изучения дисциплины – Краматорск: ДГМА, 2009.

2 Аньшин В. М. Инвестиционный анализ : учеб. пособие / В. М. Аньшин. – М. : Дело, 2000.

3. Бланк И. А. Инвестиционный менеджмент : учеб. курс / И. А. Бланк. – К. : Ника-Центр, Эльга-Н, 2002.