Referat.me

Название: Задачи по инвестициям и рискам

Вид работы: реферат

Рубрика: Менеджмент

Размер файла: 76.49 Kb

Скачать файл: referat.me-237916.docx

Краткое описание работы: ТЕОРЕТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ Риски инвестиционной деятельности. Понятие, классификация, методы анализа риска. Методы управления рисками Практическая часть

Задачи по инвестициям и рискам

ТЕОРЕТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ

Риски инвестиционной деятельности. Понятие, классификация, методы анализа риска. Методы управления рисками




Практическая часть

Инвестор решил приобрести деревообрабатывающее оборудование стоимостью 1000 тыс. ден. единиц. Срок эксплуатации оборудования 6 лет. Прогнозируемые денежные поступления по годам в следующих объемах (тыс. ден. единиц): 400, 450, 650, 450, 530, 560. Операционные (производственные) расходы по годам оцениваются следующим образом: 150 тысяч ден. ед. в первый год эксплуатации линии с последующим ежегодным ростом их на 2%. Рассчитать показатели эффективности инвестиционного проекта при норме дисконта 14%.

Таблица 1

Исходные данные

Год

Доход

1

400

2

450

3

650

4

450

5

530

6

560

Решение:

1. Определим расходы реализации проекта по каждому году, согласно условию задачи:

Зt1 = 150 (единиц)

Зt 2 = Зt 2 + 2 % = 150 + 2% = 153 (ден.единиц)

Зt 3 = Зt 3 + 2 % = 153 + 2% = 156,06 (ден.единиц)

Зt 4 = Зt 3 + 2 % = 156,06 + 2% = 159,18 (ден.единиц)

Зt 5 = Зt 4 + 2 % = 159,18 + 2% = 162,36 (ден.единиц)

Зt 6 = Зt 5 + 2 % = 162,36 + 2% = 165,61 (ден.единиц)

2. Определим эффект от реализации проекта по каждому году:

R1 - З2 = 400 - 150 = 250,000 (ден.единиц)

R2 - З2 = 450 – 153, = 297,00 (ден.единиц)

R3 - З3 = 650,000 – 156,06 = 493,94 (ден.единиц)

R4 - З4 = 450,000 – 159,18 = 290,82(ден.единиц)

R5 – З5 = 530,000 – 162,36 = 367,64 (ден.единиц)

R6 - З6 = 560,000 – 165,61 = 394,39 (ден.единиц)

3. Определим коэффициент дисконтирования:

,

Где Е – норма дисконта (доля единиц) равная приемлемой для инвестора норме дохода на капитал, в нашем случае по условию задач норма дисконта равна 14% или 0,14.

4. Определим современную стоимость доходов (приведенную), т.е. прошедшую дисконтирование:

PV1 = (Rt1 – Зt1 ) * Kg1 = 250 * 0,877 = 219,25 (ден.единиц)

PV2 = (Rt2 – Зt2 ) * Kg2 = 297 * 0,769 = 228,93 (ден.единиц)

PV3 = (Rt3 – Зt3 ) * Kg3 = 493,94 * 0,675 = 333,41(ден.единиц)

PV4 = (Rt4 – Зt4 ) * Kg4 = 290,82 * 0,592 = 172,165 (ден.единиц)

PV5 = (Rt5 – Зt5 ) * Kg5 = 367,64* 0,519 =190,805 (ден.единиц)

PV6 = (Rt6 – Зt6 ) * Kg6 = 394,39 * 0,456 = 179,842(ден.единиц)

∑PV = 1324,402 (ден.единиц)

5. Определим чистую текущую стоимость проекта:

Чистая текущая стоимость (ЧТС) – это разность между суммой приведенных эффектов и суммой приведенных капитальных вложений. Расчет ЧТC инвестиционного проекта дает ответ на вопрос, является он эффективным или нет при некоторой заданной норме дисконта (Е). Чем больше значение ЧТC, тем эффективнее инвестиционный проект.

Где:

Т – расчетный период (срок по времени по проекту);

Rt - результаты на t шаге ;

Зt - затраты на t шаге без учета капитальных затрат;

К – сумма приведенных капитальных вложений.

ЧТC = 1324,402 – 1000,000 = 324,402 (ден.единиц)

ЧТC = 324,402 > 0

Значение чистой текущей стоимости положительно, что говорит об эффективности проекта при данной норме дисконта и может рассматриваться вопрос о его принятии.

6. Определим индекс доходности:

Индекс доходности (ИД) – это отношение суммы приведенных эффектов к сумме приведенных капитальных вложений.

ИД = 1,324 > 1

Таким образом, проект прибылен на 32%, другими словами, доход от реализации проекта составил 32 %.

Индекс доходности тесно связан с ЧТС. Он строится из тех же элементов, и его значение связано со значением ЧТC: если ЧТC положительна, то ИД > 1 и наоборот. Если ИД > 1, проект эффективен, если ИД < 1 – неэффективен.

7. Определим срок окупаемости проекта:

Срок окупаемости – минимальный временный интервал (от начала осуществления проекта), за пределами которого интегральный эффект становится и в дальнейшем остается неотрицательным. Иными словами, период времени, начиная с которого первоначальные вложения и другие затраты, связанные с инвестиционным проектом, покрываются суммарными результатами его осуществления.

К-PV1 = -1000,000 + 120,000 = -780,75 (ден.единиц)

(К-PV1 = -780,750 + 228,93 = - 551,82 (ден.единиц)

nok 3 = - 551,82 + 333,41 = - 218,41(ден.единиц)

nok 4 = -218,41 + 172,165 = - 46,245 (ден.единиц)

nok 5 = -46,245 + 190,805 =144,56 (ден.единиц)

nok 6 = 144,56 + 179,842 = 324,402 (ден.единиц)

Из выше представленных вычислений видно, что проект окупается на пятом году существования и начинает приносить прибыль.

Рассчитаем точный срок окупаемости путем суммирования последовательных значений современной стоимости доходов (PV) до тех пор, пока не будет получена сумма равная (или больше) объему инвестиций:

(год)

Проект окупится через 4,24 года.

8. Определим внутреннюю норму доходности:

Внутренняя норма доходности (ВНД) представляет собой ту норму дисконта (Евн ), при которой величина приведенных эффектов равна приведенным капиталовложениям, или показатель чистой текущей стоимости принимает нулевое значение. ВНД инвестиционного проекта определяется в процессе расчета и затем сравнивается с требуемой инвестором нормой дохода на вкладываемый капитал. В случае, когда ВНД равна или больше требуемой инвестором нормой дохода на капитал, инвестиции в данный инвестиционный проект оправданы, и может рассматриваться вопрос о его принятии.

Иными словами Евн (ВНД) является решением уравнения:

Определим ВНД методом последовательных приближений, для чего определим:

а) ЧТC при 10% норме дисконта

для чего сначала рассчитаем коэффициент дисконтирования при норме дисконта 10%,

затем определим современную стоимость доходов (приведенную), т.е. прошедшую дисконтирование при норме дисконта 10%

PV1 = (Rt1 – Зt1 ) * Kg1 = 250 * 0,909 = 227,25 (ден.единиц)

PV2 = (Rt2 – Зt2 ) * Kg2 = 297 * 0,826 = 245,322 (ден.единиц)

PV3 = (Rt3 – Зt3 ) * Kg3 = 493,94 * 0,751 = 370,949(ден.единиц)

PV4 = (Rt4 – Зt4 ) * Kg4 = 290,82 * 0,683 = 198,63 (ден.единиц)

PV5 = (Rt5 – Зt5 ) * Kg5 = 367,64* 0,621=228,30 (ден.единиц)

PV6 = (Rt6 – Зt6 ) * Kg6 = 394,39 * 0,564 = 222,44(ден.единиц)

∑PV = 1492,89 (ден.единиц)

и, наконец, определим чистую текущую стоимость проекта

ЧТC = 1492,89 – 1000,000 = 492,89 (ден.единиц)

б) ЧТC при 20% норме дисконта

для чего сначала рассчитаем коэффициент дисконтирования при норме дисконта 20%,

затем определим современную стоимость доходов (приведенную), т.е. прошедшую дисконтирование при норме дисконта 20%

PV1 = (Rt1 – Зt1 ) * Kg1 = 250 * 0,833= 208,25 (ден.единиц)

PV2 = (Rt2 – Зt2 ) * Kg2 = 297 * 0,694 = 206,12 (ден.единиц)

PV3 = (Rt3 – Зt3 ) * Kg3 = 493,94 * 0,579 = 285,99(ден.единиц)

PV4 = (Rt4 – Зt4 ) * Kg4 = 290,82 * 0,482 = 140,18(ден.единиц)

PV5 = (Rt5 – Зt5 ) * Kg5 = 367,64* 0,402=147,79 (ден.единиц)

PV6 = (Rt6 – Зt6 ) * Kg6 = 394,39 * 0,335 = 132,12(ден.единиц)

∑PV = 1120,45 (ден.единиц)

и, наконец, определим чистую текущую стоимость проекта

ЧТC = 1120,45 – 1000,000 = 120,45 (ден.единиц)

ЧТС при норме дисконта 20% равна 120,45 (ден.единиц. Продолжим определять ВНД методом последовательных приближений.

в) ЧТC при 25% норме дисконта

для чего сначала рассчитаем коэффициент дисконтирования при норме дисконта 25%,

затем определим современную стоимость доходов (приведенную), т.е. прошедшую дисконтирование при норме дисконта 25%

PV1 = (Rt1 – Зt1 ) * Kg1 = 250 * 0,8= 200,00 (ден.единиц)

PV2 = (Rt2 – Зt2 ) * Kg2 = 297 * 0,640 = 190,08 (ден.единиц)

PV3 = (Rt3 – Зt3 ) * Kg3 = 493,94 * 0,512 = 252,89(ден.единиц)

PV4 = (Rt4 – Зt4 ) * Kg4 = 290,82 * 0,410 = 119,24(ден.единиц)

PV5 = (Rt5 – Зt5 ) * Kg5 = 367,64* 0,328=120,59 (ден.единиц)

PV6 = (Rt6 – Зt6 ) * Kg6 = 394,39 * 0,262 = 103,33(ден.единиц)

∑PV = 986,13 (ден.единиц)

и, наконец, определим чистую текущую стоимость проекта

ЧТC = 986,13 – 1000,000 =- 13,87 (ден.единиц)

ЧТС при норме дисконта 25% равна -13,87 (ден.единиц. Продолжим определять ВНД методом последовательных приближений. ВНД находится между 25% и 24%. Продолжим определять ВНД методом последовательных приближений.

г) ЧТC при 24,34% норме дисконта

для чего сначала рассчитаем коэффициент дисконтирования при норме дисконта 24,3%,

затем определим современную стоимость доходов (приведенную), т.е. прошедшую дисконтирование при норме дисконта 24,34%

PV1 = (Rt1 – Зt1 ) * Kg1 = 250 * 0,804= 201,06 (ден.единиц)

PV2 = (Rt2 – Зt2 ) * Kg2 = 297 * 0,647 = 192,1 (ден.единиц)

PV3 = (Rt3 – Зt3 ) * Kg3 = 493,94 * 0,520 = 256,95(ден.единиц)

PV4 = (Rt4 – Зt4 ) * Kg4 = 290,82 * 0,418 = 121,67(ден.единиц)

PV5 = (Rt5 – Зt5 ) * Kg5 = 367,64* 0,336=123,67 (ден.единиц)

PV6 = (Rt6 – Зt6 ) * Kg6 = 394,39 * 0,271 = 106,72(ден.единиц)

∑PV = 1002,2 (ден.единиц)

и, наконец, определим чистую текущую стоимость проекта

ЧТC = 1002,2 – 1000,000 = 2,2 (ден.единиц)

Таким образом, ВНД = 24,34 %, т.е. при 24,3% ЧТС примет нулевое значение, что говорит о том, что проект имеет не большой запас прочности.


Таблица 2

Результаты решений занесем в таблицу:

Год

Rt

Зt

Rtt

Кg

(Е =0,14)

PV

(Е =0,14)

nok 1

Расчет ВНД

Кg

(Е =0,25)

РV

(E=0,25)

Кg

(Е=0,2434)

РV

(E=0,2434)

0

0

(-1000)

(-1000)

1,000

(-1000)

(-1000)

1,000

(-1000)

1,000

(-1000)

1

400,000

150,000

250,000

0,877

219,25

-780,75

0,800

200

0,804

201,06

2

450,000

153,000

297

0,769

228,93

-551,82

0,640

190,08

0,647

192,1

3

650,000

156,06

493,94

0,675

333,41

-218,41

0,512

252,89

0,520

256,95

4

450,000

159,18

290,82

0,592

172,165

-46,245

0,410

119,24

0,418

121,67

5

530,000

162,36

367,64

0,519

190,805

144,56

0,328

120,59

0,336

123,67

6

560,000

165,61

394,39

0,456

179,842

324,402

0,262

103,33

0,271

106,72

1324,402

986,13

1002,2


СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Ильин Н.И., Лукманова И.Г. и др / Управление проектами – СПб.; «Два-Три», 1996г.

2.

Похожие работы

  • Управление рисками на предприятии авационного приборостроения на основе ситуационного подхода

    Вступление в ВТО и необходимость выхода на международные рынки ставят перед предприятиями авиационного приборостроения новые задачи, формируют новые риски. Традиционный подход к управлению рисками предполагает рассмотрение только финансовых аспектов, что является далеко не полной характеристикой данной проблемы.

  • Риски на предприятии 2

    Содержание: Понятие риска Классификация и виды рисков Потери на предприятии Потери в производственном предпринимательстве Потери в коммерческом предпринимательстве

  • Методология управления рисками проектов

    Раздел: Управление финансами Автор(ы): Михаил Павлов, журнал "Финансовый директор" (№8, 2008) размещено: 05.05.2009 обращений: 13465

  • Риск в управлении

    Риск — это возможность опасности, неудачи и приобретений, выигрыша в предсказании результата. Это естественный элемент в деятельности любого человека, расширяющий его представления об окружающем мире. С риском связаны процессы развития — как прогресс, так и регресс. Как правило, риск оценивают в производственной, управленческой, инвестиционной, кредитной и рыночной деятельности.

  • Риски в деятельности предприятия

    2.8 Риски в деятельности Управление рисками в ООО «Престиж» – это система организационно-экономических мероприятий, направленных на своевременное выявление, оценку, предупреждение и контроль событий случайного и непредсказуемого характера (т.е. рисков). Управление рисками включает также финансирование мер по предупреждению и ликвидации негативных последствий воздействия рисков на деятельность предпринимателя.

  • Система управления рисками в банковской деятельности и ее совершенствования

    ФИО автора Учена степень, ученое звание, Должность, название организации СИСТЕМА УПРАВЛЕНИЯ РИСКАМИ В БАНКОВСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ И ЕЁ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ

  • Убытки фирмы и их классификация

    Различные подходы к систематизации потенциальных рисков возникновения убытков предприятия. Классификация возможных потерь. Оценка ущерба компании путем определения максимально допустимого и наиболее вероятного убытка, понятие рискового капитала.

  • Этапы и логика управления рисками

    Понятие риск-менеджмента и его роль в управлении предприятием. Основные этапы управления рисками, методы качественного и количественного анализа. Изучение способов воздействия на риск: его избежание, снижение, принятие на себя, передача третьим лицам.

  • Проблема классификации рисков

    Риск - элемент принятия решений в силу того, что неопределенность - неизбежная характеристика условий хозяйствования. Классификация рисков как их систематизация на основании критериев. История и проблемы поиска оптимальных критериев классификации рисков.

  • Управление рисками проекта

    Причиной возникновения рисков являются неопределенности, существующие в каждом проекте. Риски могут быть "известные"- те, которые определены, оценены, для которых возможно планирование. Риски "неизвестные" - те, которые не идентифицированы и не могут быть спрогнозированы.